图说：中小板指数周K线图

　　中国证券登记结算有限责任公司（中国结算）上海分公司与上海证券交易所（上交所）今天再次组织了科创板业务测试，而科创板受理企业，在本周内也是突破了100家。相信关注市场的投资者，都能感受到科创板倒计时的节奏。

　　此前，科创板业务的相关测试已经进行过两轮。再加上本周末的、面对全体市场参与者的1个完整交易日的测试，可以预期的是，科创板的交易系统距离完英勇朱阿姨善定型只有几步之遥了。

　　与此同时，科创板的相关细则，也越来越明晰嫣云屋和全面。本周之内，监管部门先后发布了新的规定以及各项规定的补充说明。5月9日财联社消息称，科创板联合保荐项目的机构跟投或不能分摊，而是均要达到监管层规定的比例；中证报消息称能把人累死的行业，科创板两融或将实行T+1平仓制度。一是从保荐有责的角度，强化了保荐机构的利益关联，以激励机构在保荐前进行更尽责的事前审核；二是从两融，也就是杠杆的角度加码风险控制，引导投资者酷字千寻规避投机性行为。

　　随着科创板的渐行渐近，关注科创板的资金，也都在蓄势待发，蠢蠢欲动了。由于近期大盘受内外消息面的影响波动增大，因此在这段时间中，科创板的新闻似乎没有在A股市场激起应有的浪花，但是在股市之外，暗潮已在涌动了。五一节前夕，首批7支科创板主题基金募集的盛况还历历在目，最终配售比例都在10%以下。基金市场的火爆，投资者的热情，都体现了科创板的市场关注度和影响力。

　　除了基金，投资者参与科创板投资，遴选标的也是绕不过去的话题。如果从自上而下的角度来看，科创板上市公司在行业层面是有着天然的优势的，政策支持和行业发展前景都是可以期待的，因此我们则更需要关注各个公司的基本面。基本面是老生常谈，但是与主板公司不同，科创板公司还是有很多需要注意的点：公司管理层面，需要关注公司的股东结构和股权结构，这之中的明星股东如阿里腾讯以及各系别的国资都可以视为公司资质的背书；公司财务方面，由于盈利的硬性标准的放开，则更需关注盈利之外的研发投入，和现金流状况的经营类信息；公司估值方面，则可以参考主板已上市公司的类似企业，或者相同产品业务的价值量和估值水平。也就是说，投资者在科创板的新环境下，更要建立有理可循的投资逻辑，避免盲目跟风投资。

　　作为个人投资者，我们应该在蠢蠢欲动的同时，多花心思去了解科创板的逻辑和规则，正视科创板的相关风险，并制定合理有效的投资计划。

　　长江证券 陆志萍

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