法国农业信贷银行表示，在5月份反弹之前，即今年年初，较为疲弱的美国经济数据以及美联储的温和言论曾导致美元跌至所谓的美元“微笑曲线”底部。



当前，由于美国5月份非农就业数据令市场大失所望，美元仿佛又重新滑至了“微笑曲线底部”。法国农业信贷银行表示，其质疑美元会持续下跌，且与此同时其仍然认为美联储仍将会在不久的将来进一步加息。

在这点上，法国农业信贷银行发现美国薪资增长以及其它成本压力依然为上述预期提供支撑，因为这意味着美国的核心通胀率将进一步上升。法国农业信贷银行进一步发现，从美元和其它G10货币的平均利差角度来看，美元相对于其它货币仍然被“低估”。

值得注意的是，当前市场过度认为美联储对美国利率前景会变得更加温和。除非美国出现经济衰退的恐慌，否则非农数据公布后市场对美联储加息事件的重新定价应该有所限制，即预计美元相对于其它G10货币仍将会保持利率优势。

展望未来，法国农业信贷银行认为，美元仍然将会出现上涨，因为美国潜在的“滞胀”迹象最终将会促使美联储加息。

此外，法国农业信贷银行认为，在新一轮的美元上涨过程中，G10商品货币以及其它风险相关货币将会是最大的“受害者”。

与此同时，法国农业信贷银行认为，只有在官方进行口头或者实际干预的情况下，欧元、日元以及黄金才能够维持在近期高位附近，且仅仅只是“看似”会进一步上涨。

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